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El economista Guillermo Mondino analiza la crisis económica argentina, la percepción de los mercados internacionales y la influencia de su historia de incumplimientos en la situación actual. Se elabora una crítica al abandono de la disciplina de acumulación de reservas y la política cambiaria, así como la necesidad de reducir la exposición al riesgo macroeconómico en la política de Milei, a fin de generar un equilibrio cambiante sostenible y reducir el riesgo de otro colapso que afecta el empleo y la reducción de la incertidumbre en la economía real y producto.
La entrevista con el economista Guillermo Mondino, quien llegó a la publicación La Repregunta desde Nueva York, se centró en analizar la crisis económica que sigue afectando a la Argentina y la percepción que tienen los mercados internacionales sobre el rumbo que intenta trazar el gobierno de Milei y sus aliados.
Riesgo macroeconómico y percepción de los mercados
Mondino, ex secretario de Finanzas de Domingo Cavallo en los años noventa y profesor en la Universidad de Columbia, hizo hincapié en el hecho de que la política macroeconómica actual se ha alejado de las prácticas de gestión de riesgo que dejaron la economía argentina en una posición de vulnerabilidad extrema antes del próximo año electoral. Según su explicación, la acumulación de reservas y la política cambiaria han sufrido un descuido notable, y la financiación de la deuda se está llevando de una forma que no favorece la estabilidad.
Este panorama ha provocado que los inversores exijan una prima de riesgo mayor que la de otros países con perfiles de riesgo similares, si no mayores, y también han incrementado su cautela ante la posible deslocalización de la actividad productiva y la pérdida de empleo a corto plazo. Mientras Mondino analizaba las forzas que golpean a Argentina, citó que la historia del país, marcada por múltiples incumplimientos de deuda y ajustes inflacionarios, crea una "argentinofobia" latente que sostiene a los mercados y que no se puede ignorar.
El economista explicó que la presencia de eventos de "riesgo kuka" en 2025 y la sucesión electoral de 2019, cuando el kirchnerismo logró garantizar el fin de las políticas de estabilización de las décadas anteriores, han alimentado el escepticismo sobre la continuidad de las reformas. En este sentido, el entrevistado señaló que no existe una autocrítica clara del kirchnerismo y que la figura de Amado N. Martínez en los círculos políticos no ofrece ninguna solución viables ni correcciones a la gestión macroeconómica.
Milei y los riesgos laborales
A la pregunta de si el gobierno de Milei es capaz de generar una ruta de equilibrio y de empleo sostenible, Mondino respondió que las medidas que ha implementado no son suficientes, y hace referencia al hecho de que la implementación de la "Ley de Emergencia" ha creado un "riesgo Milei" que puede limitar la contratación laboral. El economista, blandiendo su experiencia en mercados emergentes y análisis institucional, vio oportunidades, pero también obstáculos.
Sugirió que la clave es la disciplina en la acumulación de reservas, el control de la exposición cambiaria y la reducción de la deuda externa por inflación. Además, indicó que la política de ajuste fiscal necesita un enfoque más riguroso, evitando la chilena reproducción de la disputa entre fiscal y monetaria.
El diálogo con Mondino terminó con la recomendación de que el gobierno de Milei necesita adoptar medidas basadas en la práctica del sector y la reducción de riesgos para sostener la trayectoria de una reforma estructural que combine la apertura de mercados con la protección del empleo local. En definitiva, es evidente que la gestión económica necesita impulsar reformas cuando la clausura a la economía social y la exposición a la competencia mundial se vuelve la única alternativa viable.
Elecciones 2027 y sostenibilidad económica
En un contexto de elecciones proximamente, el análisis de Mondino sugiere que la voluntad de los mercados sigue condicionada por la historia de Argentina y su historial de incumplimientos. La economía dependerá de un conjunto de medidas cautelosas y de un marco regulatorio que reduzca la exposición a la volatilidad cambiaria, establezca una política fiscal sostenible y confíe en la producción nacional para generar empleo y hacer más competitiva la economía frente a los mercados internacionales.
A la vista de los factores que rodean el presente, el experto indica que la elección próxima en 2027 dependerá de la capacidad de los candidatos y el poder político de los que lideran el país para lograr la sostenibilidad del modelo de desarrollo. En conjunto, la entrevista de Mondino destaca la relevancia de un enfoque disciplinado y orientado a la economía real, con una mejor gestión de la deuda y la acumulación de reservas.
La Argentina debe superar los historiales de falla crediticia y la inflación descontrolada, y además, mejorar la confianza de los mercados, para que la economía pueda afianzarse y generar empleo sostenible frente a la realidad política que se avecina.
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