© Foto: John Angelillo - UPI Photo via Newscom picture alliance Die Wall Street sieht die Unternehmensgewinne und die S&P-Zukunft viel zu optimistisch, zeigt diese Berechnung mit Hilfe einer Kennzahl des
Die Wall Street sieht die Unternehmensgewinne und die S&P-Zukunft viel zu optimistisch, zeigt diese Berechnung mit Hilfe einer Kennzahl des Yale-Professors Robert Shiller. Ein Crash ist unausweichlich.
Glaubt man den Gewinnprognosen der Analysten für die nächsten Quartale, so erscheint es durchaus möglich, dass der Index seinen Höchststand vom August zurückerobert und dann im nächsten Jahr weiter ansteigt. Im Durchschnitt prognostizieren die Marktstrategen einen Anstieg der gleitenden Zwölf-Monats-Gewinne von 200 US-Dollar pro Aktie im ersten Quartal auf 230 US-Dollar im zweiten Quartal des nächsten Jahres.
Beginnen wir mit den Gewinnen. Die Unternehmensgewinne sind in hohem Maße zyklisch und schwankend. Sie steigen regelmäßig in unerreichbare Höhen oder fallen auf Niveaus, von denen sie sich zwangsläufig wieder erholen werden. Im Moment ist bei den S&P-Gewinnen pro Aktie das erstere Phänomen zu beobachten.
Ein Multiplikator von 17 mal die"normalisierte" Gewinnschätzung von 160 US-Dollar ergibt ein S&P-Niveau von 2.720 Punkten. Das sind 43 Prozent weniger als der aktuelle Stand von 4.275 zum Handelsschluss am Mittwoch.
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